मिस्र के बॉन्ड्स पर जोखिम प्रीमियम 2014 के बाद सबसे निचले स्तर पर

मिस्र के सरकारी बॉन्ड्स पर जोखिम प्रीमियम 2014 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर आ गया है। इसकी वजह आर्थिक संकेतकों में सुधार, विदेशी मुद्रा भंडार में रिकॉर्ड बढ़ोतरी और अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) द्वारा आर्थिक सुधार कार्यक्रम की सराहना है।

बैंक जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी के आंकड़ों के अनुसार, डॉलर में जारी मिस्र के बॉन्ड्स और अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड्स के रिटर्न में अंतर पिछले सप्ताह के अंत में घटकर 322 बेसिस पॉइंट रह गया। हालांकि मंगलवार को वैश्विक ऋण बाजारों में बिकवाली के चलते यह अंतर फिर बढ़ा, लेकिन मार्च की तुलना में यह अब भी करीब 150 बेसिस पॉइंट कम है।

यह गिरावट तीन साल पहले की तुलना में बड़ा सुधार है, जब मिस्र को बढ़ती वित्तीय चुनौतियों और कर्ज अदायगी में चूक की आशंका का सामना करना पड़ रहा था।

विदेशी मुद्रा प्रवाह में सुधार

हालिया घटनाक्रम दिखाते हैं कि मिस्र की अर्थव्यवस्था धीरे-धीरे डॉलर की कमी और कर्ज बोझ की पुरानी समस्याओं से उबर रही है। विदेशी मुद्रा प्रवाह में सुधार ने देश की बाहरी देनदारियों को पूरा करने की क्षमता को मजबूत किया है।

जुलाई के अंत में IMF ने मिस्र द्वारा आर्थिक सुधारों में हुई प्रगति की सराहना की, जिससे देश को लगभग 1.8 अरब डॉलर की फंडिंग मिली और निवेशकों का भरोसा बढ़ा।

मिस्र को प्रवासी कामगारों की बढ़ी हुई रेमिटेंस, पर्यटन आय और पाउंड के विनिमय दर में लचीलापन मिलने का भी फायदा हुआ, जिससे विदेशी मुद्रा भंडार पर दबाव नहीं पड़ा।

विलियम ब्लेयर कंपनी की पोर्टफोलियो मैनेजर इवेट बाब ने कहा कि निवेशक अब मिस्र को बाहरी वित्तीय दबावों के प्रति कम संवेदनशील और उन अर्थव्यवस्थाओं के करीब मान रहे हैं, जिन्होंने सुधारों के जरिए बाजार का भरोसा फिर से हासिल किया है।

मिस्र के बॉन्ड्स ने उभरते बाजारों को पछाड़ा

मार्च के अंत से मिस्र के बॉन्ड्स ने 10% से अधिक कुल रिटर्न दिया, जबकि उभरते बाजारों के बॉन्ड्स का औसत रिटर्न 3.2% रहा। इसी दौरान, पांच साल की क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप की लागत 162 बेसिस पॉइंट घटकर 269 बेसिस पॉइंट रह गई।

निवेशकों का मानना है कि यह प्रदर्शन सिर्फ उभरते बाजारों के कर्ज में आई तेजी का नतीजा नहीं, बल्कि मिस्र की अर्थव्यवस्था के प्रति धारणा में खास सुधार, IMF कार्यक्रम और विदेशी मुद्रा भंडार में बढ़ोतरी का परिणाम है।

जुलाई के अंत में IMF ने मिस्र के विस्तारित फंडिंग कार्यक्रम की अंतिम पूर्व समीक्षा पूरी की। इसी दौरान यूरोपीय आयोग ने 1.5 अरब यूरो (करीब 1.73 अरब डॉलर) की राशि जारी की, जो कुल 4 अरब यूरो के फंडिंग कार्यक्रम का हिस्सा है।

प्रवासी मिस्रियों की रेमिटेंस और स्वेज नहर से आय में सुधार ने विदेशी मुद्रा भंडार को जुलाई में रिकॉर्ड 56.3 अरब डॉलर तक पहुंचाने में मदद की।

एलायंस बर्नस्टीन में उभरते बाजारों के ऋण अनुसंधान प्रमुख एड्रियन डू टॉयट ने कहा कि मिस्र का बेहतर प्रदर्शन बुनियादी कारकों पर आधारित है, न कि केवल निवेशकों की भावनाओं या बाहरी कारणों पर।

क्रेडिट रेटिंग में बढ़ोतरी की संभावना

वित्तीय संकेतकों में सुधार के साथ, कुछ निवेशक मिस्र की क्रेडिट रेटिंग में बढ़ोतरी की संभावना पर दांव लगा रहे हैं, खासकर जब देश ने 2025-2026 वित्त वर्ष में विदेशी मुद्रा में कर्ज लेने का लक्ष्य पूरा कर लिया है।

डू टॉयट का मानना है कि मूडीज द्वारा मिस्र की क्रेडिट रेटिंग, जो फिलहाल 'Caa1' है, में बढ़ोतरी की संभावना आने वाले समय में बन सकती है।

हालांकि बाजार की धारणा में सुधार हुआ है, मिस्र को अब भी उच्च कुल वित्तीय जरूरतों और सरकारी संपत्तियों के विनिवेश कार्यक्रम में धीमी प्रगति जैसी चुनौतियों का सामना करना है।

IMF ने आगाह किया है कि आर्थिक स्थिरता बनाए रखने के लिए सख्त मौद्रिक नीति, वित्तीय अनुशासन और संपत्ति विनिवेश व संरचनात्मक सुधारों में तेजी जरूरी है।

मिस्र के बॉन्ड्स में मजबूत बढ़त के बावजूद, कुछ निवेशकों का मानना है कि संभावित सुधार का बड़ा हिस्सा पहले ही कीमतों में शामिल हो चुका है।

अरकाम कैपिटल के पोर्टफोलियो मैनेजर फादी जंदी ने कहा कि बाजारों ने IMF कार्यक्रम के प्रति मिस्र की प्रतिबद्धता को काफी हद तक पुरस्कृत किया है। उन्होंने यूरो में जारी कुछ मिस्री बॉन्ड्स में सीमित अवसरों की ओर इशारा किया, जिनका प्रदर्शन वैश्विक बाजारों की दिशा और निवेशकों की जोखिम लेने की प्रवृत्ति पर निर्भर रहेगा।